Tenaris deja este martes una señal técnica bastante más relevante de lo que podría sugerir el avance del 1,92% de la sesión. El valor cierra en 24,39 euros y, por primera vez desde que comenzó la corrección desde los máximos de junio, consigue superar en precios de cierre dos referencias que venían condicionando claramente su evolución: el techo del canal bajista de corto plazo y la media móvil de 50 sesiones.

La combinación de ambas rupturas permite empezar a hablar de un posible inicio de fase de recuperación, aunque todavía quedan resistencias importantes por delante antes de poder considerar completamente reconstruida la estructura alcista.

Una ruptura que cambia sensiblemente el aspecto del gráfico

Desde los máximos registrados en junio, próximos a 27,70 euros, Tenaris venía desarrollando una estructura correctiva bastante ordenada dentro de un canal descendente.

El último tramo de caída llevó al precio hasta 22,28 euros, nivel desde el que comenzó una recuperación que inicialmente podía interpretarse simplemente como un rebote dentro de la propia tendencia bajista.

Sin embargo, durante las últimas sesiones el escenario ha empezado a cambiar.

Tenaris no solamente ha recuperado la resistencia horizontal situada en 23,77 euros, sino que ahora consigue cerrar por encima del techo del canal bajista que había limitado todos los intentos de recuperación desde junio.

Y hay un segundo elemento especialmente importante: la ruptura se produce simultáneamente con la recuperación de la media móvil de 50 sesiones, situada aproximadamente en 24,00 euros.

El precio también permanece claramente por encima de la media móvil de 20 sesiones, que actualmente transita aproximadamente por 23,21 euros.

Por tanto, ya no estamos únicamente ante un rebote desde mínimos. La superación conjunta del canal bajista y de la SMA50 proporciona una primera confirmación técnica de que la fase correctiva podría estar llegando a su fin y dando paso a un proceso de recuperación.

El volumen merece una lectura algo más amplia

El volumen de la sesión actual no resulta especialmente elevado. Tenaris negocia aproximadamente 1,07 millones de títulos frente a una media de 20 sesiones cercana a 1,76 millones.

Observado de forma aislada, podría considerarse el punto menos convincente de la ruptura.

Sin embargo, merece la pena ampliar ligeramente la perspectiva. La sesión inmediatamente anterior ya mostró un incremento apreciable de la contratación coincidiendo precisamente con la aceleración del movimiento alcista.

Esto cambia parcialmente la interpretación. No podemos afirmar únicamente a partir del volumen que haya existido acumulación institucional, pero sí parece razonable hablar de una entrada previa de demanda antes de producirse la ruptura definitiva.

Es decir, el volumen no aparece exactamente en la vela que confirma la salida del canal, pero sí había acompañado previamente el avance del precio. Por ello, considero que la ausencia de un volumen extraordinario en la sesión actual resta menos fuerza a la señal de lo que podría parecer inicialmente.

El RSI confirma la mejora

La evolución del RSI refuerza considerablemente este escenario.

El indicador alcanza aproximadamente los 59,4 puntos, alejándose claramente de las zonas deprimidas registradas durante agosto y situándose además muy por encima de su propia media, actualmente alrededor de 41,3.

Pero probablemente lo más interesante aparece en su estructura.

El RSI ha conseguido romper la directriz bajista que venía limitando sus recuperaciones durante los últimos meses. La ruptura del precio tiene, por tanto, su equivalente dentro del indicador de momento.

Además, anteriormente se había desarrollado una divergencia alcista entre el precio y el RSI. Mientras Tenaris volvió a aproximarse a mínimos durante agosto, el indicador fue construyendo mínimos relativamente superiores.

Este comportamiento venía avisando de una pérdida de fuerza de la presión vendedora antes incluso de que el precio terminara confirmando la ruptura que estamos viendo ahora.

El MACD también anticipaba el movimiento

El MACD ofrece una lectura igualmente constructiva.

Su histograma ha pasado a terreno positivo y continúa aumentando progresivamente, mostrando una aceleración del momentum alcista durante las últimas sesiones.

También encontramos una divergencia positiva previa entre el comportamiento del precio y el MACD, otra señal de que la corrección estaba perdiendo intensidad mientras el valor todavía se encontraba cerca de sus mínimos.

La coincidencia resulta interesante: precio, RSI y MACD están empezando a apuntar en la misma dirección.

No significa que Tenaris haya iniciado necesariamente una nueva tendencia alcista, pero sí hace que el escenario actual resulte bastante más sólido que un simple rebote técnico aislado.

Los 25,30 euros se convierten ahora en la gran prueba

Una vez superados el canal bajista, la SMA50 y los 23,77 euros, el siguiente obstáculo importante aparece en 25,30 euros.

Esta resistencia tiene especial relevancia porque coincide con anteriores máximos relativos y con una zona desde la que el precio volvió a girarse a la baja durante agosto.

La superación de 25,30 euros sería probablemente la siguiente confirmación que necesita Tenaris para transformar esta recuperación inicial en una estructura técnica considerablemente más sólida.

En ese caso, el valor habría conseguido romper el canal bajista, recuperar sus principales medias de corto y medio plazo y superar además el último máximo relevante de la estructura descendente.

Ahí sí empezaríamos a tener argumentos bastante más fuertes para considerar finalizada la fase correctiva.

¿Dónde están ahora los soportes?

La primera referencia pasa a encontrarse en 23,77 euros. Una vez superada, sería muy positivo que esta antigua resistencia comenzara a funcionar como soporte ante cualquier movimiento de consolidación.

Muy próxima encontramos además la SMA50 alrededor de 24,00 euros, por lo que toda esta zona comprendida aproximadamente entre 23,77 y 24,00 euros adquiere ahora bastante importancia.

Algo más abajo aparece la SMA20, próxima a 23,21 euros.

Finalmente, 22,28 euros continúa siendo el soporte estructural del movimiento actual. Su pérdida supondría una clara invalidación de buena parte de la mejora técnica desarrollada durante las últimas sesiones.

Valoración técnica

El gráfico de Tenaris ha experimentado una mejora importante y, en mi opinión, cualitativamente diferente a los anteriores intentos de rebote.

La clave está en que ahora tenemos una ruptura en precios de cierre del canal bajista acompañada por la recuperación de la SMA50. A ello se suman la superación de los 23,77 euros, la recuperación de la SMA20, las divergencias alcistas previamente desarrolladas en RSI y MACD y una clara aceleración del momentum.

El volumen de la última sesión no destaca especialmente, pero la elevada contratación observada durante la jornada anterior permite interpretar el movimiento con algo más de confianza, ya que la entrada de demanda parece haberse producido antes de consumarse la ruptura. Hablar de acumulación es posible como hipótesis, aunque necesitaríamos más sesiones para poder confirmarlo.

Por todo ello, considero válida la posibilidad de que Tenaris esté iniciando una fase de recuperación tras varios meses de corrección.

Esto no equivale todavía a confirmar una nueva tendencia alcista. Para dar otro paso importante en esa dirección será necesario superar 25,30 euros, que pasa a convertirse en la resistencia clave del gráfico.

Mientras el valor consiga mantenerse por encima de la zona de 23,77-24,00 euros, el escenario de recuperación seguirá ganando argumentos. Si además termina rompiendo 25,30 euros, la lectura técnica mejoraría de forma considerable.